匯通財經(jīng)APP訊——隨著美股市場持續(xù)升溫，標(biāo)普500指數(shù)在上周五(6月6日)重復(fù)6000點(diǎn)大關(guān)，創(chuàng)下自2月份以來的最高水平，距離歷史最高點(diǎn)僅一步之遙。機(jī)構(gòu)投資者對美股的態(tài)度也發(fā)生了顯著轉(zhuǎn)變，從謹(jǐn)慎觀望轉(zhuǎn)為積極看漲。這是否意味著一場席卷市場的“融漲”行情即將來臨？
(標(biāo)普500指數(shù)日線圖，來源：易匯通)
機(jī)構(gòu)投資者轉(zhuǎn)向樂觀
過去幾個月，機(jī)構(gòu)投資者的市場情緒經(jīng)歷了從謹(jǐn)慎到樂觀的戲劇性轉(zhuǎn)變。根據(jù)DataTrek Research聯(lián)合創(chuàng)始人尼古拉斯·科拉斯(Nicholas Colas)在周一發(fā)布的電子郵件報告，機(jī)構(gòu)投資者對美股的信心正在快速升溫。道富(State Street)的機(jī)構(gòu)投資者風(fēng)險偏好指數(shù)顯示，大型機(jī)構(gòu)如今才開始真正認(rèn)可市場的近期漲勢?？评怪赋觯骸靶挪恍庞赡悖瑱C(jī)構(gòu)投資者目前對股市的看法相當(dāng)樂觀，這可能預(yù)示著到本季度末，市場有望迎來一波‘融漲’行情?！?br>
從2025年3月到5月中旬，機(jī)構(gòu)投資者經(jīng)歷了長達(dá)兩個半月的風(fēng)險減持操作，這是自2023年9月至12月以來持續(xù)時間最長的一次去風(fēng)險行動。然而，隨著標(biāo)普500指數(shù)在5月份的強(qiáng)勁反彈，機(jī)構(gòu)投資者的態(tài)度開始轉(zhuǎn)變?？评褂^察到，當(dāng)前的風(fēng)險偏好水平已接近近期峰值，預(yù)計(jì)這一趨勢將在6月下旬進(jìn)一步顯現(xiàn)。機(jī)構(gòu)投資者在5月底明顯進(jìn)入“追漲模式”，試圖彌補(bǔ)此前過于保守的投資配置。這種從觀望到追趕的轉(zhuǎn)變，為市場注入了新的動能。
標(biāo)普500指數(shù)重返6000點(diǎn)，估值壓力凸顯
根據(jù)道瓊斯市場數(shù)據(jù)，標(biāo)普500指數(shù)上周五收于6000.36點(diǎn)，創(chuàng)下2月份以來的最高收盤水平，較2月19日的紀(jì)錄高點(diǎn)僅低2.3%。周一，標(biāo)普500指數(shù)繼續(xù)小幅上漲0.1%，延續(xù)了此前兩周的上漲勢頭。然而，市場的高估值引發(fā)了廣泛關(guān)注?？评狗治龇Q，標(biāo)普500指數(shù)當(dāng)前對應(yīng)2025年的預(yù)期市盈率為22.7倍(基于每股收益264美元)。這意味著，若投資者希望繼續(xù)持有美股大盤股，必須對市盈率的上升空間保持信心。
DataTrek Research進(jìn)一步指出，除非美國經(jīng)濟(jì)正從衰退中復(fù)蘇，否則標(biāo)普500指數(shù)的收益預(yù)期通常會在一年內(nèi)被下調(diào)。當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)并未處于衰退狀態(tài)，因此即使標(biāo)普500指數(shù)在未來幾個月內(nèi)維持當(dāng)前水平，其估值也會因時間推移而顯得更加“昂貴”。高估值帶來的壓力，可能為市場埋下回調(diào)的隱患。
“融漲”風(fēng)險隱現(xiàn)，市場情緒需謹(jǐn)慎
所謂“融漲”，指的是投資者在“錯失恐懼癥”(FOMO)的驅(qū)動下，追隨市場熱潮大幅推高股價的現(xiàn)象。這種行情往往伴隨著跟風(fēng)買盤，但也可能因市場過熱而導(dǎo)致后續(xù)回調(diào)?？评咕妫?dāng)前標(biāo)普500指數(shù)的高位運(yùn)行，可能正處于“融漲”風(fēng)險的邊緣。歷史上，道富風(fēng)險偏好指數(shù)的峰值往往與標(biāo)普500指數(shù)的短期頂部高度相關(guān)。例如，2023年7月、2024年7月，以及2025年1月至2月，市場均在機(jī)構(gòu)投資者風(fēng)險偏好達(dá)到高點(diǎn)后出現(xiàn)調(diào)整。唯一的例外是2024年10月美國大選前的特殊時期。
盡管如此，標(biāo)普500指數(shù)在5月份的強(qiáng)勁反彈顯示了市場的韌性。此前，受貿(mào)易政策不確定性和關(guān)稅擔(dān)憂的影響，美股一度承壓。但截至周一下午，標(biāo)普500指數(shù)年內(nèi)累計(jì)漲幅已回升至約2%，展現(xiàn)出穩(wěn)健的增長態(tài)勢。同期，科技股表現(xiàn)尤為亮眼，納斯達(dá)克綜合指數(shù)周一上漲0.3%，而道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)則基本持平。
全球股市熱潮與機(jī)構(gòu)投資者的追趕
值得注意的是，全球股市的漲勢已持續(xù)整整兩個月，但機(jī)構(gòu)投資者直到最近才開始加大風(fēng)險敞口?？评贡硎?，機(jī)構(gòu)投資者在5月底進(jìn)入追漲模式，主要是為了修正此前過于謹(jǐn)慎的投資策略。這種“后知后覺”的追趕，可能進(jìn)一步推高市場熱度。然而，市場是否能持續(xù)保持上漲動能，仍需觀察宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策變化的影響。
總結(jié)：美股熱潮下的機(jī)遇與挑戰(zhàn)
綜合來看，標(biāo)普500指數(shù)突破6000點(diǎn)，伴隨著機(jī)構(gòu)投資者從謹(jǐn)慎到看漲的心態(tài)轉(zhuǎn)變，為美股市場注入了新的活力。然而，高估值、“融漲”風(fēng)險以及收益預(yù)期的潛在下調(diào)，都提醒投資者保持警惕。未來幾個月，市場能否延續(xù)漲勢，或?qū)⑷Q于經(jīng)濟(jì)基本面、政策環(huán)境以及投資者情緒的動態(tài)平衡。對于普通投資者而言，密切關(guān)注機(jī)構(gòu)動向、合理評估風(fēng)險，或許是在這波美股熱潮中把握機(jī)遇的關(guān)鍵。返回外匯網(wǎng)首頁，查看更多>>