匯通財經APP訊——2025年6月11日，英國財政大臣瑞秋·里夫斯公布本屆政府的首份《支出審查》，在財政空間受限的背景下，為未來三至四年的財政資源與資本配置定下基調。此次審查總量雖延續(xù)“溫和擴張”態(tài)勢，資源支出年均增長1.2%、資本支出年均增長1.3%，但結構性差異明顯，凸顯政策導向的再平衡特征。分析師指出，在財政約束趨嚴、增長前景不確定性升高的背景下，這一結構性分配將對宏觀經濟路徑及資產定價邏輯產生深遠影響。
國防與醫(yī)療優(yōu)先提級
防務成為此次審查最大贏家之一。英國政府承諾到2027年將國防預算占GDP比重從當前的2.3%提高至2.6%，超出此前定下的2.5%目標。新增預算將主要用于發(fā)展核潛艇艦隊、無人機系統(tǒng)、導彈儲備及網絡戰(zhàn)能力，部分資金通過壓縮對外援助實現。
醫(yī)療體系則繼續(xù)作為“保護領域”核心維持優(yōu)先地位，盡管具體額度尚未披露，但政策表態(tài)已明確財政將顯著傾斜至NHS系統(tǒng)。在勞動力參與率低迷、服務壓力持續(xù)的背景下，加大衛(wèi)生支出被視為提升中期生產率、緩解社會不穩(wěn)定因素的關鍵路徑。
860億英鎊鎖定科技領域
科技與研發(fā)同樣被明確列為核心戰(zhàn)略領域。未來四年，財政部將投入860億英鎊，用于新藥物、長效電池、人工智能等高潛能領域的前沿技術研發(fā)。分析師指出，這一舉措將對潛在產出率形成結構性拉升，或有助于緩沖當前低增長環(huán)境下的宏觀風險。
民生保障聚焦“住房+交通”
在支出結構平衡中，政府對住房與交通給予支持。390億英鎊將用于社會與可負擔住房建設；交通投資則明確向中北部地區(qū)傾斜，四年投放156億英鎊，并承諾到2029年地方交通撥款實現“四倍增長”。
與此同時，非保護領域則面臨資金壓縮的現實挑戰(zhàn)。環(huán)境、地方政府與內政等部門，在財政規(guī)則限制下，或將被作為調整變量用于實現財政平衡。分析認為這可能對綠色轉型項目、基層公共服務形成短期壓力，暴露出政策取舍背后的實際掣肘。
核能主導能源戰(zhàn)略
在能源領域，政府選擇以核電為重心推進戰(zhàn)略轉型。140億英鎊將投向Sizewell C核電站建設，25億英鎊將支持小型模塊化反應堆開發(fā)，目標在于提升能源自給能力、降低能源賬單，同時為制造業(yè)創(chuàng)造1萬個就業(yè)崗位。
結語
盡管此次審查未涉及稅收與債務調整，但現有財政規(guī)則依舊嚴控擴張邊界。分析師指出，經常性支出需依賴現收稅源，公共債務比重須在2029/30年前實現下降。目前“財政緩沖空間”為99億英鎊，預留政策應對的余地有限，這也使得未來財政刺激手段受限，市場普遍預計今年秋季預算中可能出現進一步加稅動作。