匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周二（6月17日），日本央行宣布維持短期政策利率不變，同時(shí)透露將在2026財(cái)年放緩資產(chǎn)負(fù)債表縮減的步伐。這一決定既在意料之中，又透露出日本央行對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)不確定性的審慎態(tài)度。中東沖突升級(jí)、美國(guó)關(guān)稅問(wèn)題未解，以及國(guó)內(nèi)通脹壓力的持續(xù)發(fā)酵，使得日本央行的貨幣政策選擇變得更加復(fù)雜。市場(chǎng)目光聚焦于日本央行行長(zhǎng)植田和男的記者會(huì)，期待他如何在全球動(dòng)蕩中為日本經(jīng)濟(jì)指明方向。
利率維持不變，符合市場(chǎng)預(yù)期
在6月17日結(jié)束的為期兩天的貨幣政策會(huì)議上，日本央行全票通過(guò)將短期政策利率維持在0.5%的水平。這一決定與市場(chǎng)普遍預(yù)期一致，反映了日本央行在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的穩(wěn)健立場(chǎng)。0.5%的利率水平自2024年以來(lái)未有調(diào)整，表明日本央行在退出超寬松貨幣政策的過(guò)程中依然保持謹(jǐn)慎。
日本央行行長(zhǎng)植田和男在會(huì)后將于北京時(shí)間14:30召開(kāi)記者會(huì)，市場(chǎng)期待他就利率前景、通脹壓力以及美國(guó)關(guān)稅問(wèn)題發(fā)表看法。植田和男的表態(tài)不僅關(guān)乎日本國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策，還將對(duì)全球金融市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。
購(gòu)債縮減計(jì)劃：穩(wěn)中求變
日本央行在會(huì)議中確認(rèn)，當(dāng)前的債券購(gòu)買(mǎi)縮減計(jì)劃將維持不變至2026年3月。根據(jù)現(xiàn)有計(jì)劃，日本央行每季度減少4000億日元（約27.6億美元）的公債購(gòu)買(mǎi)量，目標(biāo)是到2026年3月將每月購(gòu)債規(guī)模降至約3萬(wàn)億日元。這一舉措旨在逐步收縮資產(chǎn)負(fù)債表，減少長(zhǎng)期超寬松政策對(duì)市場(chǎng)的依賴(lài)。
然而，日本央行同時(shí)宣布，從2026財(cái)年起，購(gòu)債縮減的步伐將顯著放緩。每季度縮減規(guī)模將減半至2000億日元，預(yù)計(jì)到2027年3月，每月購(gòu)債金額將進(jìn)一步降至約2萬(wàn)億日元。這一調(diào)整顯示出日本央行對(duì)市場(chǎng)穩(wěn)定性的高度關(guān)注，特別是近期超長(zhǎng)期公債收益率飆升后，央行對(duì)購(gòu)債縮減可能引發(fā)的市場(chǎng)波動(dòng)保持警惕。
值得注意的是，日本央行審議委員田村直樹(shù)對(duì)這一放緩決定提出了反對(duì)意見(jiàn)。他主張繼續(xù)保持每季度4000億日元的縮減速度，認(rèn)為過(guò)早放緩可能削弱市場(chǎng)對(duì)央行政策決心的信心。田村的異議反映了央行內(nèi)部在政策節(jié)奏上的分歧，也為未來(lái)貨幣政策走向增添了不確定性。
全球局勢(shì)動(dòng)蕩，央行決策更顯復(fù)雜
日本央行的謹(jǐn)慎態(tài)度并非毫無(wú)緣由。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境充滿(mǎn)挑戰(zhàn)，中東地區(qū)沖突升級(jí)導(dǎo)致市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，美元在全球風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒中持續(xù)走強(qiáng)。與此同時(shí)，美國(guó)總統(tǒng)特朗普與日本首相石破茂未能在關(guān)稅問(wèn)題上達(dá)成協(xié)議，進(jìn)一步加劇了貿(mào)易緊張局勢(shì)。這些外部因素使得日本央行的升息和資產(chǎn)負(fù)債表縮減任務(wù)變得更加棘手。
此外，美聯(lián)儲(chǔ)的政策動(dòng)向也備受關(guān)注。市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在6月18日的會(huì)議上維持利率不變，但投資者更關(guān)心美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)未來(lái)利率路徑的指引。Lazard首席市場(chǎng)策略師Ronald Temple大膽預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)2025年可能不會(huì)降息，這與市場(chǎng)普遍預(yù)期的兩次降息形成鮮明對(duì)比。美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派立場(chǎng)可能對(duì)日元匯率和日本央行政策產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。
市場(chǎng)反應(yīng)：美元/日元震蕩下行
日本央行的決定發(fā)布后，美元/日元匯率出現(xiàn)明顯波動(dòng)。早盤(pán)受日本進(jìn)口商需求和投機(jī)買(mǎi)盤(pán)推動(dòng)，美元/日元一度上漲至145.11。然而，日本央行意外展現(xiàn)的鷹派態(tài)度——盡管購(gòu)債縮減放緩，但整體政策基調(diào)仍偏緊縮——導(dǎo)致美元/日元迅速回落至144.40附近。
澳洲聯(lián)邦銀行外匯策略師Carol Kong指出，市場(chǎng)對(duì)植田和男記者會(huì)的關(guān)注度極高。尤其在貿(mào)易緊張局勢(shì)加劇的背景下，植田和男對(duì)日本通脹趨勢(shì)的評(píng)價(jià)將成為市場(chǎng)尋找加息線(xiàn)索的關(guān)鍵。通脹壓力是日本央行未來(lái)政策調(diào)整的核心考量，而外部風(fēng)險(xiǎn)的加劇可能迫使央行在加息時(shí)機(jī)上更加謹(jǐn)慎。
未來(lái)展望：靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)
日本央行在聲明中強(qiáng)調(diào)，將在2026年6月的政策會(huì)議上對(duì)購(gòu)債縮減計(jì)劃進(jìn)行中期審查。如果長(zhǎng)期利率出現(xiàn)快速上升，央行將靈活應(yīng)對(duì)，甚至可能增加債券購(gòu)買(mǎi)規(guī)模。這一表態(tài)凸顯了日本央行對(duì)市場(chǎng)穩(wěn)定的重視，也為未來(lái)的政策調(diào)整留下了空間。
全球經(jīng)濟(jì)的不確定性為日本央行的貨幣政策蒙上了一層陰影。中東局勢(shì)的緊張、美國(guó)關(guān)稅政策的不明朗，以及美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派傾向，都可能對(duì)日本經(jīng)濟(jì)和日元匯率造成沖擊。植田和男在記者會(huì)上的發(fā)言將成為市場(chǎng)解讀央行未來(lái)意圖的重要窗口。
總結(jié)：日本央行在十字路口
日本央行6月17日的政策決定既延續(xù)了穩(wěn)健基調(diào)，又通過(guò)放緩購(gòu)債縮減釋放出審慎信號(hào)。在全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的背景下，日本央行需要在國(guó)內(nèi)通脹壓力與外部風(fēng)險(xiǎn)之間尋找平衡。植田和男的記者會(huì)將成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，他的表態(tài)可能為日元匯率和日本經(jīng)濟(jì)走勢(shì)定下短期基調(diào)。未來(lái)，日本央行如何在復(fù)雜環(huán)境中穩(wěn)步推進(jìn)貨幣政策正常化，仍是全球投資者密切關(guān)注的課題。
北京時(shí)間14:07，美元兌日元現(xiàn)報(bào)144.78/79。