匯通財經(jīng)APP訊——在全球經(jīng)濟風云變幻的2025年，日本央行的一舉一動備受矚目。周四（7月3日）日本央行審議委員高田創(chuàng)發(fā)表重磅講話，明確表示日本央行只是“暫?！奔酉⒅芷冢墙K止，并呼吁在適當觀察美國關稅影響后，盡快恢復加息步伐。這一表態(tài)不僅展現(xiàn)了日本央行對實現(xiàn)2%通脹目標的信心，也為日本經(jīng)濟未來的貨幣政策走向指明了方向。
高田創(chuàng)的樂觀展望：日本經(jīng)濟接近通脹目標
通脹目標觸手可及
高田創(chuàng)在演講中指出，日本經(jīng)濟正逐步接近央行設定的2%通脹目標，這是一個重要的里程碑。他表示，強勁的企業(yè)利潤和勞動力市場的持續(xù)短缺正在推動工資上漲，從而為物價帶來上行壓力。這種內生性通脹的跡象，是日本央行多年來夢寐以求的成果。與過去幾十年通脹預期低迷的局面不同，當前中長期通脹預期正在穩(wěn)步上升，這不僅源于原材料成本的增加，更得益于工資的持續(xù)增長。
擺脫“通脹停滯”魔咒
高田進一步強調，日本社會長期以來對通脹和工資增長停滯的悲觀預期正在發(fā)生根本性改變。企業(yè)如今更愿意提高價格和員工薪資，這標志著日本經(jīng)濟正在擺脫“通縮思維”的束縛。他生動地表示，日本經(jīng)濟過去經(jīng)歷了多次“假曙光”——短暫的復蘇被全球需求沖擊打斷，但這一次，他堅信日本將迎來“真正的曙光”。這種樂觀態(tài)度無疑為市場注入了信心，也為日本央行的政策調整提供了堅實的依據(jù)。
暫停加息的背景：美國關稅的潛在沖擊
為何暫停加息？
2025年初，日本央行將短期利率上調至0.5%，結束了長達多年的超寬松貨幣政策。然而，美國總統(tǒng)特朗普于4月2日宣布的全面對等關稅政策，給全球經(jīng)濟帶來了新的不確定性。受此影響，日本央行在5月下調了經(jīng)濟增長預期，并選擇暫時“按兵不動”，以觀察美國關稅對日本經(jīng)濟的具體影響。
靈活應對外部挑戰(zhàn)
高田創(chuàng)坦言，日本央行需要更多時間來評估美國關稅對出口、資本支出以及企業(yè)加薪意愿的影響。他特別提到，如果美國聯(lián)邦儲備理事會（美聯(lián)儲）為支持經(jīng)濟而降息，日本央行加息與美聯(lián)儲寬松政策的分歧可能導致日元升值，從而對日本企業(yè)利潤構成壓力。然而，他認為，與1990年代的美日雙邊貿易摩擦相比，當前美國關稅的影響可能較為有限。這是因為特朗普的關稅政策針對多個國家，而非僅僅鎖定日本。此外，日本企業(yè)如今擁有更強勁的利潤和財務緩沖，使其更能抵御外部沖擊。
重啟加息的決心：靈活與謹慎并重
“暫停”而非“終止”
高田創(chuàng)明確表示，日本央行的加息周期只是“暫停”，而非終結。他建議央行在仔細研究美國關稅的影響后，靈活調整貨幣政策，適時重啟加息進程。他在演講中說道：“我的觀點是，日本央行目前只是暫停了加息周期，在經(jīng)過一段時間的‘觀望’后，應該繼續(xù)推進從超寬松貨幣政策的轉變?！边@種表態(tài)反映了日本央行對經(jīng)濟基本面的信心，同時也展現(xiàn)了其在復雜國際環(huán)境下的謹慎態(tài)度。
鷹派立場的信號
市場普遍認為，高田創(chuàng)在貨幣政策上持中性或略偏鷹派的立場。他的講話進一步強化了日本央行的決心：一旦美國關稅對經(jīng)濟的影響明朗化，央行將毫不猶豫地恢復加息步伐。這種政策信號對投資者而言至關重要，因為它意味著日本央行正在為退出非常規(guī)寬松政策做更充分的準備。
日本經(jīng)濟的“真正曙光”：機遇與挑戰(zhàn)并存
內生性通脹的希望
高田創(chuàng)對日本經(jīng)濟的樂觀預期并非空穴來風。他指出，企業(yè)利潤的強勁增長、勞動力短缺以及工資上漲的趨勢，正在為日本經(jīng)濟注入新的活力。這些因素共同推動了內生性通脹的出現(xiàn)，為實現(xiàn)2%的通脹目標奠定了基礎。他預計，即便面臨美國關稅的挑戰(zhàn)，這一積極趨勢仍將大致保持不變。
謹慎調整的未來
盡管前景樂觀，高田仍強調日本央行需要以“逐步謹慎”的方式調整貨幣政策。他表示，央行必須在靈活應對外部不確定性的同時，確保經(jīng)濟能夠平穩(wěn)過渡到更高的利率環(huán)境。這種平衡既是對日本經(jīng)濟韌性的考驗，也是對央行政策智慧的挑戰(zhàn)。
小結
高田創(chuàng)的講話為日本經(jīng)濟的未來描繪了一幅充滿希望的圖景。在全球經(jīng)濟不確定性加劇的背景下，日本央行展現(xiàn)出了既靈活又堅定的政策態(tài)度。通過暫時暫停加息以觀察美國關稅的影響，央行為未來的政策調整爭取了時間；而高田對“真正曙光”的預測，則為市場注入了信心?？梢灶A見，隨著日本經(jīng)濟逐步擺脫通縮陰影，央行將以更加穩(wěn)健的步伐推動貨幣政策正?；?。
短期內，由于加息周期僅是“暫停”而非終止，市場對日本央行鷹派政策的預期可能增強，日元可能受到支撐而小幅升值，尤其是在美國關稅影響明朗化之前。 然而，如果美聯(lián)儲降息導致美日利差縮小，日元升值壓力可能加大，特別是在高田提到的美聯(lián)儲寬松政策可能推高日元的情景下。這可能對日本出口企業(yè)利潤構成壓力，間接限制日元升值空間。 長期來看，若日本經(jīng)濟持續(xù)接近2%通脹目標并展現(xiàn)“真正曙光”，加息預期的增強可能推動日元逐步走強，但需警惕美國關稅對出口和企業(yè)信心的潛在負面影響，這可能削弱日元升值動能。