匯通財(cái)經(jīng)APP訊——馬來(lái)西亞衍生品交易所(BMD)棕櫚油期貨周二(7月8日)連續(xù)第二日收漲，主力FCPOc3合約收盤上漲78林吉特(1.92%)至4149林吉特/噸，創(chuàng)近三個(gè)月新高。技術(shù)指標(biāo)顯示，價(jià)格站穩(wěn)布林通道中軌(4021林吉特)上方，MACD柱狀圖收窄至8.76，短期動(dòng)能有所增強(qiáng)。此次上漲主要受競(jìng)爭(zhēng)油脂走強(qiáng)及林吉特貶值雙重驅(qū)動(dòng)，市場(chǎng)情緒明顯改善。
競(jìng)爭(zhēng)油脂聯(lián)動(dòng)效應(yīng)凸顯
大商所豆油(DBYcv1)與棕櫚油(DCPcv1)合約日內(nèi)分別上漲0.63%和2.34%，芝加哥期貨交易所(CBOT)豆油(BOc2)同步跟漲0.5%。吉隆坡某交易商指出，中國(guó)植物油市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)直接帶動(dòng)了棕櫚油買盤興趣。值得注意的是，近期豆棕價(jià)差持續(xù)收窄，部分終端消費(fèi)領(lǐng)域已出現(xiàn)替代需求切換跡象。若這一趨勢(shì)延續(xù)，棕櫚油出口份額或進(jìn)一步擴(kuò)大。
匯率與政策面擾動(dòng)
林吉特兌美元匯率日內(nèi)下跌0.17%，使得以美元計(jì)價(jià)的棕櫚油對(duì)海外買家更具吸引力。不過(guò)，印尼棕櫚油協(xié)會(huì)(GAPKI)警示稱，若美國(guó)對(duì)進(jìn)口油脂加征關(guān)稅政策落地，印尼對(duì)美出口量可能下滑15%-20%。盡管該預(yù)期尚未兌現(xiàn)，但市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易政策敏感度明顯提升。
原油市場(chǎng)波動(dòng)亦對(duì)棕櫚油形成間接壓制。盡管前一交易日國(guó)際油價(jià)反彈近2%，但今日小幅回落，OPEC+超預(yù)期增產(chǎn)計(jì)劃削弱了生物柴油原料需求預(yù)期。知名機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前棕櫚油與原油價(jià)差已脫離極端水平，生物柴油摻混經(jīng)濟(jì)性邊際轉(zhuǎn)弱。
機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)聚焦
技術(shù)分析師觀點(diǎn)：某跨國(guó)貿(mào)易商技術(shù)團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，F(xiàn)CPOc3合約突破4100林吉特關(guān)鍵阻力后，下一目標(biāo)位看向4250-4300林吉特區(qū)間，但需警惕短期超買回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，尤其是MACD快慢線仍處于高位黏合狀態(tài)。
基本面分析師分歧：部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，三季度東南亞季節(jié)性增產(chǎn)周期可能限制漲幅，但另一派觀點(diǎn)強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前庫(kù)存增幅低于五年均值，且印度節(jié)日備貨需求即將啟動(dòng)，中期供需結(jié)構(gòu)仍偏緊。某新加坡油脂研究主管直言："市場(chǎng)正在計(jì)價(jià)‘弱林吉特+強(qiáng)出口’的組合邏輯，若8月前產(chǎn)地庫(kù)存未能突破200萬(wàn)噸，價(jià)格易漲難跌。"
后市關(guān)注點(diǎn)
短期來(lái)看，競(jìng)爭(zhēng)油脂走勢(shì)與林吉特匯率仍是主導(dǎo)因素。需重點(diǎn)關(guān)注周三公布的馬來(lái)西亞7月1-10日出口數(shù)據(jù)(ITS/SGS)，以及美國(guó)EPA對(duì)2025年生物柴油摻混義務(wù)的最終裁定。若數(shù)據(jù)端出現(xiàn)超預(yù)期利多，不排除棕櫚油挑戰(zhàn)年內(nèi)前高4200-4250林吉特壓力區(qū)。
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