匯通財經(jīng)APP訊——美元指數(shù)(DXY)在7月初觸及多年低點96.30-96.40區(qū)間后迎來反彈，逼近98.00關(guān)鍵關(guān)口。盡管技術(shù)性買盤和美債收益率的支撐為美元提供了喘息機會，但市場情緒仍受貿(mào)易政策主導，特朗普政府重啟的高關(guān)稅舉措為美元走勢增添不確定性。結(jié)合近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)與美聯(lián)儲動態(tài)，美元短期內(nèi)可能延續(xù)震蕩格局，但長期趨勢依然偏空。本文將從貿(mào)易政策、貨幣政策和市場數(shù)據(jù)三個維度，剖析美元的潛在走勢，并展望未來一周的關(guān)鍵催化劑。
美元反彈：曇花一現(xiàn)？
進入7月，美元指數(shù)從年內(nèi)低點96.37(7月1日)反彈至98.00附近，結(jié)束了連續(xù)兩周的跌勢。美債收益率維持高位區(qū)間，以及6月非農(nóng)就業(yè)等經(jīng)濟數(shù)據(jù)的穩(wěn)健表現(xiàn)，為美元提供了支撐。根據(jù)美國勞工部數(shù)據(jù)，6月非農(nóng)就業(yè)新增20.6萬個就業(yè)崗位，略超市場預期，失業(yè)率維持在4.1%，顯示美國經(jīng)濟韌性猶存。
然而，月線圖顯示，美元自2月以來的下行趨勢尚未扭轉(zhuǎn)，當前反彈可能僅為技術(shù)性調(diào)整。技術(shù)指標方面，相對強弱指數(shù)(RSI)回升至48，顯示買盤動能有所恢復，但平均方向指數(shù)(ADX)降至13，表明趨勢動能不足。美元指數(shù)當前仍低于200日均線(103.64)和200周均線(103.02)，長期趨勢偏空，短期內(nèi)可能在96.30-99.42區(qū)間內(nèi)震蕩。
貿(mào)易政策陰云：關(guān)稅重啟引發(fā)通脹擔憂
特朗普關(guān)稅計劃升級
特朗普政府近期在貿(mào)易政策上再度加碼。據(jù)彭博社7月8日報道，特朗普宣布自8月1日起對日本和韓國商品征收25%關(guān)稅，對進口銅加征50%關(guān)稅，旨在保護美國國防、電子和汽車行業(yè)的國內(nèi)生產(chǎn)。他通過社交媒體公開了關(guān)稅函件，并表示若相關(guān)國家提出替代方案，關(guān)稅實施可能延期。此外，特朗普透露對半導體和制藥行業(yè)的新關(guān)稅計劃正在醞釀，并可能在本周向歐盟發(fā)出正式關(guān)稅提案，擾亂美歐貿(mào)易談判。
關(guān)稅的經(jīng)濟影響
經(jīng)濟學家普遍擔憂，關(guān)稅將推高進口成本，引發(fā)通脹壓力。摩根士丹利7月9日報告指出，50%銅關(guān)稅可能使美國制造業(yè)成本上升3-5%，并傳導至消費品價格，長期可能削弱消費者購買力。此外，路透社7月10日報道稱，關(guān)稅可能導致全球供應(yīng)鏈重新配置，短期內(nèi)推高物流成本，進一步加劇通脹預期。若通脹持續(xù)攀升，美聯(lián)儲可能被迫調(diào)整當前的觀望立場。
貿(mào)易赤字與美元弱勢
美國貿(mào)易赤字持續(xù)擴大，2024年5月商品貿(mào)易逆差達1004億美元，創(chuàng)歷史新高(美國商務(wù)部數(shù)據(jù))。特朗普政府希望通過關(guān)稅和產(chǎn)業(yè)回流政策縮小赤字，但這一過程需要數(shù)年時間和巨額投資。彭博社分析指出，白宮內(nèi)部傾向于弱勢美元政策以提振出口競爭力，這與特朗普公開要求美聯(lián)儲降息的立場一致。長期來看，貿(mào)易政策不確定性可能繼續(xù)拖累美元表現(xiàn)。
美聯(lián)儲立場：謹慎平衡通脹與增長
6月會議與降息預期
美聯(lián)儲在6月17-18日的FOMC會議上維持聯(lián)邦基金利率在5.25%-5.5%不變，點陣圖顯示2025年底前可能降息50個基點(兩次25個基點)。主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上表示，關(guān)稅可能在未來數(shù)月推高通脹，需密切監(jiān)控其對經(jīng)濟的影響。在7月8日的國會聽證會上，鮑威爾進一步警告，夏季通脹可能因進口成本上升而加劇，美聯(lián)儲需在貿(mào)易緊張局勢與全球經(jīng)濟放緩間保持平衡。
7月降息概率低
FOMC會議紀要顯示，僅少數(shù)官員認為7月可能降息，大多數(shù)對關(guān)稅驅(qū)動的通脹風險表示擔憂。市場普遍預計首次降息將在9月，第二次可能在12月。根據(jù)CMEFedWatch工具，7月降息概率僅為15%，9月降息概率升至70%。特朗普多次公開要求鮑威爾辭職并立即降息，但美聯(lián)儲內(nèi)部對短期降息的支持有限，顯示其政策獨立性。
官員表態(tài)
美聯(lián)儲理事克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)7月9日表示，若經(jīng)濟數(shù)據(jù)支持，7月降息并非不可能，但需基于數(shù)據(jù)而非政治壓力。舊金山聯(lián)儲主席瑪麗·戴利(MaryDaly)則認為，經(jīng)濟穩(wěn)定可能需要更低的利率，但未明確降息時間，預計年內(nèi)可能有兩次降息。
未來一周：關(guān)鍵數(shù)據(jù)與市場催化劑
經(jīng)濟數(shù)據(jù)前瞻
下周，6月美國消費者物價指數(shù)(CPI)將成為市場焦點。路透社調(diào)查顯示，市場預期6月CPI同比上漲3.1%，核心CPI上漲3.4%。若通脹數(shù)據(jù)超預期，可能進一步降低7月降息概率，短期支撐美元。此外，零售銷售和密歇根大學消費者信心指數(shù)初值也將為經(jīng)濟前景提供線索。
美聯(lián)儲動態(tài)
在7月30日FOMC會議前的靜默期之前，美聯(lián)儲官員的講話將備受關(guān)注。市場期待官員對通脹、增長和貿(mào)易政策的最新評論，以判斷貨幣政策路徑。
全球背景
全球經(jīng)濟放緩和貿(mào)易不確定性可能繼續(xù)打壓美元。國際貨幣基金組織(IMF)7月10日警告，全球經(jīng)濟增長可能低于3%，中國經(jīng)濟復蘇乏力和歐洲增長疲軟可能削弱美元需求。不過，若中東或俄烏局勢升溫，美元的避險屬性可能提供短暫支撐。
技術(shù)分析：美元走勢前瞻
關(guān)鍵水平
美元指數(shù)若跌破7月1日低點96.37，可能下探2022年2月低點95.13，甚至觸及2022年低點94.62。上行方面，55日均線(98.93)是首個阻力位，其次是6月高點99.42(6月23日)和5月高點101.97(5月12日)。
技術(shù)指標
美元指數(shù)低于200日和200周均線，長期趨勢偏空。RSI回升至48，顯示買盤動能回暖，但ADX降至13，表明趨勢動能不足。短期內(nèi)，美元可能在96.30-99.42區(qū)間震蕩，需突破關(guān)鍵阻力位99.42才能確認反彈動能。
(美元指數(shù)日線圖)
總結(jié)與展望
美元的短期反彈更多是技術(shù)性調(diào)整，而非趨勢反轉(zhuǎn)。特朗普政府的關(guān)稅政策和創(chuàng)紀錄的貿(mào)易赤字可能繼續(xù)削弱美元吸引力，而美聯(lián)儲的謹慎立場限制了美元的反彈空間。彭博社7月10日分析指出，若關(guān)稅導致通脹持續(xù)超預期，美聯(lián)儲可能推遲降息，短期支撐美元；但長期來看，弱勢美元政策可能占據(jù)主導。
市場對美元走勢的分歧加大。摩根大通7月9日報告預測，若全球貿(mào)易戰(zhàn)升級，美元可能在2025年底前跌至95以下。相反，若美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)超預期，美元可能在9月降息前獲得支撐。投資者需密切關(guān)注下周CPI數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲官員表態(tài)，以判斷美元是否已觸底。短期內(nèi)，美元可能在96.30-99.42區(qū)間內(nèi)震蕩，缺乏趨勢性上漲的催化劑。在全球貿(mào)易格局重塑的背景下，弱勢美元可能是未來一段時間的政策基調(diào)。返回外匯網(wǎng)首頁，查看更多>>